• 期貨市場(chǎng)助力構建新發(fā)展格局——市場(chǎng)部投稿

    Date:2023-9-14 11:25:02Hits:0

     期貨市場(chǎng)助力我國企業(yè)增強全球資源配置能力,成為2023中國(鄭州)國際期貨論壇的熱議話(huà)題。我國期貨業(yè)穩步擴大高水平對外開(kāi)放,不斷提升重要大宗商品價(jià)格影響力,在助力構建新發(fā)展格局中發(fā)揮了應有作用。

     

      以開(kāi)放服務(wù)保供穩價(jià)

     

      當前,堅持高水平對外開(kāi)放,加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局是重大課題,對期貨行業(yè)提出新挑戰;此外,期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現、風(fēng)險管理、資源配置功能更加凸顯。

     

      由于期貨價(jià)格具有預期性、連續性、公開(kāi)性和權威性特征,在服務(wù)資源配置與宏觀(guān)調控方面,有助于充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,促進(jìn)全國統一大市場(chǎng)建設,助力提升宏觀(guān)經(jīng)濟運行評估和調控的精準度。

     

      根據最新期貨品種功能評估,目前我國期貨市場(chǎng)期現相關(guān)性在90%以上的品種共40個(gè),銅、玉米、棉花、黃大豆一號等品種期現價(jià)格相關(guān)性在95%以上。

     

      在服務(wù)建設現代化產(chǎn)業(yè)體系方面,我國期市產(chǎn)品創(chuàng )新緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,具有中國特色的中間產(chǎn)品期貨體系正在逐步完善,工業(yè)硅、碳酸鋰等新能源領(lǐng)域基礎材料品種陸續上市,有利于鞏固產(chǎn)業(yè)國際競爭地位。

     

      在服務(wù)農業(yè)強國建設方面,期貨市場(chǎng)已上市42個(gè)涉農期貨期權產(chǎn)品,依托“保險+期貨”“商儲無(wú)憂(yōu)”等具有中國特色的市場(chǎng)服務(wù)模式,降低了農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體的市場(chǎng)風(fēng)險,為鄉村振興貢獻期貨力量。

     

      我國是世界上第二大經(jīng)濟體和制造業(yè)大國,對農產(chǎn)品、基礎性能源、戰略性礦產(chǎn)等初級產(chǎn)品需求強勁。近年來(lái),我國期貨市場(chǎng)秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的宗旨,著(zhù)力服務(wù)初級產(chǎn)品保供穩價(jià)。目前,我國期貨市場(chǎng)已有24個(gè)品種相繼實(shí)現對外開(kāi)放,46個(gè)商品、股指期貨及期權產(chǎn)品面向QFII/RQFII開(kāi)放交易。這其中,初級產(chǎn)品的占比分別達到了96%70%。中國證監會(huì )副主席方星海曾表示,穩步擴大期貨特定品種開(kāi)放,拓寬QFII/RQFII投資范圍,是為了吸引更多境外機構充分參與我國初級產(chǎn)品期貨品種定價(jià),提升我國期貨價(jià)格的代表性和影響力,為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更準確的價(jià)格信號。

     

      “隨著(zhù)中國國內衍生品市場(chǎng)的發(fā)展和進(jìn)一步開(kāi)放,芝加哥商品交易所致力于與中國市場(chǎng)參與者合作,探索和挖掘中國衍生品市場(chǎng)長(cháng)期增長(cháng)的潛力?!敝ゼ痈缟唐方灰姿驴偨?jīng)理兼亞太區負責人拉塞爾·貝蒂在論壇上表示。

     

      著(zhù)力打造“價(jià)格形成優(yōu)勢”

     

      近期上市的集裝箱運價(jià)指數期貨,實(shí)現了我國服務(wù)類(lèi)期貨品種開(kāi)放的突破。這是我國期市加大對外開(kāi)放的縮影。

     

      我國作為制造、貿易和消費大國,已經(jīng)深度融入國際經(jīng)濟貿易體系,成為全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的重要環(huán)節。增強全球資源配置能力,提升重要大宗商品的價(jià)格影響力,是我國期市加大開(kāi)放的動(dòng)力?!霸趪H貿易中形成與規模相匹配的定價(jià)影響力?!狈叫呛1硎?,期貨市場(chǎng)能夠匯集參與各方信息,有助于將超大規模市場(chǎng)優(yōu)勢轉化為價(jià)格形成優(yōu)勢,促進(jìn)實(shí)體企業(yè)更好利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”。

     

      當下,期市制度型開(kāi)放格局初步形成。期貨和衍生品法頒布實(shí)施,填補了我國期貨業(yè)長(cháng)達20多年的“基本法”空白,為促進(jìn)期市高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實(shí)制度基礎,也為保護投資者權益提供了強有力法律保障,極大增強了我國期貨和衍生品市場(chǎng)的國際吸引力。圍繞交易所跨境業(yè)務(wù)合作、外資機構準入、境外客戶(hù)管理等開(kāi)放關(guān)鍵領(lǐng)域,配套制度安排逐漸完善,期貨市場(chǎng)法治體系的“四梁八柱”基本建成,為雙向開(kāi)放提供了強有力的法治化、規范化制度保障。

     

      在開(kāi)放的廣度和深度方面,隨著(zhù)開(kāi)放品種范圍不斷擴大,境外客戶(hù)參與數量持續增加。以鄭州商品交易所品種為例,目前已有60余個(gè)QFII/RQFII機構參與,境外客戶(hù)遍布23個(gè)國家和地區。期貨公司外資股比限制完全放開(kāi),外資新設及控股期貨公司均實(shí)現新突破。境外機構和交易者的參與,為期貨市場(chǎng)帶來(lái)了更多元的交易結構和更全面的價(jià)格代表性。

     

      “中國價(jià)格”在國際市場(chǎng)上正逐漸被廣泛使用,以原油、PTA等為代表的重點(diǎn)開(kāi)放品種已成為跨境貿易定價(jià)的重要參考和基準??鐕凸?、貿易商、金融機構中的標桿性企業(yè)均參與了原油期貨交易。我國原油期貨已經(jīng)成為全球第三大原油期貨交易市場(chǎng),“上海油”成為國際石油市場(chǎng)的重要價(jià)格信號;20號膠期貨價(jià)格已成為我國進(jìn)口天然橡膠的重要貿易定價(jià)基準;PTA期貨價(jià)格已成為上游PX和下游瓶片對外貿易的重要定價(jià)參考,較好滿(mǎn)足了聚酯企業(yè)“走出去”的定價(jià)避險需求;白糖、棉花等一些具有“雙循環(huán)”屬性的大宗商品,在“一帶一路”、RCEP等區域性跨境貿易中,正在逐步發(fā)揮亞洲時(shí)區定價(jià)基準的作用;此外,在我國上市的中間產(chǎn)品期貨受到境外市場(chǎng)廣泛關(guān)注,境外交易所正積極尋求與我國期貨交易所開(kāi)展相關(guān)合作。

     

      跨境服務(wù)企業(yè)“走出去”

     

      甲醇是一種重要的化工基礎原材料。我國是世界上名副其實(shí)的甲醇生產(chǎn)和消費大國,產(chǎn)能、產(chǎn)量和消費量均居世界首位。今年是甲醇期貨上市第十二年。中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì )理事長(cháng)顧宗勤表示,甲醇已成為化工產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上名列前茅的產(chǎn)品。很多甲醇生產(chǎn)企業(yè)從不認識到逐漸利用甲醇期貨管理市場(chǎng)風(fēng)險,實(shí)現了利用期貨工具達到避險保值增值的目的。如今,甲醇期貨價(jià)格已經(jīng)成為現貨貿易計價(jià)的重要參考,也為國家相關(guān)部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )等制定產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規劃等提供了有益參考,實(shí)現了甲醇期貨為產(chǎn)業(yè)發(fā)展賦能。

     

      據悉,鄭商所正在穩步推進(jìn)甲醇期貨及期權國際化。甲醇期貨是期市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的樣本之一。當下,通過(guò)期市套期保值管理風(fēng)險正成為上市公司的主流選擇。中國上市公司協(xié)會(huì )黨委委員、副秘書(shū)長(cháng)潘廣標表示,從上市公司參與期貨市場(chǎng)數據可以看出,套保參與率由10年前的6%提高到了2022年的23%。參與套保的上市公司,在凈資產(chǎn)收益率(ROE)、現金比率、杠桿系數等指標上,明顯優(yōu)于未參與套保的上市公司。還有多家上市公司發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,借助場(chǎng)內期貨工具為中小企業(yè)客戶(hù)提供風(fēng)險管理方案,從而提高產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶(hù)黏性,推動(dòng)供應鏈協(xié)同穩定發(fā)展。

     

      我國期市在不斷完善適應中國企業(yè)發(fā)展壯大和全球化經(jīng)營(yíng)的品種體系。以鄭商所為例,鄭商所已上市23個(gè)期貨品種、8個(gè)期權品種,正在加快推進(jìn)PX、燒堿期貨期權上市,品種體系覆蓋糧、棉、油、糖、果、農資和化工、紡織、冶金、建材等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域?!霸趯ν忾_(kāi)放方面,目前鄭商所已經(jīng)有7個(gè)特定品種和9個(gè)QFII品種對境外交易者開(kāi)放,逐漸形成國際化的風(fēng)險管理平臺?!编嵣趟h委委員、副總經(jīng)理王曉明表示。

     

      中糧糖業(yè)是中糧集團食糖專(zhuān)業(yè)化公司,致力于打造世界一流大糖商。中糧糖業(yè)黨委副書(shū)記、總經(jīng)理吳震認為,鄭商所的白糖期貨自200616日上市以來(lái),一直發(fā)揮著(zhù)白糖市場(chǎng)的風(fēng)向標作用,是制糖企業(yè)、食品貿易企業(yè)、用糖企業(yè)套期保值和風(fēng)險管理的重要工具。在期貨賦能下,中糧糖業(yè)在進(jìn)口和港口煉糖環(huán)節,成為連接“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”的重要橋梁。

     

      南華期貨總經(jīng)理賈曉龍表示,原油、鐵礦石、PTA等品種的對外開(kāi)放,不僅讓中國價(jià)格在全球范圍內得到更多關(guān)注,也為全球交易者提供了更為豐富的投資和風(fēng)險管理工具。如今,中國期貨市場(chǎng)已逐步進(jìn)入由量的增長(cháng)轉為質(zhì)的提升的關(guān)鍵階段,配合中國企業(yè)逐步走向海外,擴大開(kāi)放是我國期貨市場(chǎng)提高核心競爭力和國際影響力的必由之路。

     

      目前,我國期貨公司設立19家境外子公司,18家位于香港,1家位于新加坡。同時(shí),已核準外資獨資期貨公司2家,期貨行業(yè)對外開(kāi)放持續深化,跨境服務(wù)能力不斷增強。

     

    期市開(kāi)放下一步的發(fā)力點(diǎn)在哪里?方星海表示,一是要持續優(yōu)化開(kāi)放型品種業(yè)務(wù)布局。抓住國際期貨市場(chǎng)變化的有利機遇,推出更多特定品種,穩步拓寬QFII/RQFII的投資范圍,不斷深化交易所跨境業(yè)務(wù)合作,在風(fēng)險可控前提下積極探索更加多元化的開(kāi)放路徑。二是要優(yōu)化完善開(kāi)放條件下的制度規則,積極借鑒國際最佳實(shí)踐,建立起與國際接軌并具有鮮明中國特色的開(kāi)放型制度體系,持續改善和穩定市場(chǎng)預期,為境外客戶(hù)參與中國期貨市場(chǎng)提供更加便利友好的環(huán)境。三是要加強跨境監管與合作,促進(jìn)雙邊及多邊交流對話(huà)和監管協(xié)作,進(jìn)一步強化開(kāi)放條件下監管能力建設,加強對期貨市場(chǎng)跨境交易行為和資本流動(dòng)的監測與分析研判,著(zhù)力維護期貨市場(chǎng)整體安全平穩運行。

    轉自:《中國經(jīng)濟網(wǎng)》